藥 酒 茶 水 天士力創始人閆希軍的生意經

文化
百科
健康
時尚
美食
樂活
旅行
幽默
情感
體娛
美體
民生
財富
科技
創業
汽車
樓市
職場
教育
學術
企業
區塊鏈
其他
發佈時間:
免費註冊

發海報https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_0.jpg洋房牌調合漆

隨身碟檔案資料-維修/救援/備份https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_1.jpg


來源丨市界(ID:ishijie2018)

頭圖丨天士力控股集團微信公眾號



《2021胡潤百富榜》顯示,閆希軍家族憑藉120億元的財富,排在了甘肅慶陽地區第一位。而在多年前,閆希軍只是當地一個吃“百家飯”的窮小子。

閆希軍身家暴漲憑藉的便是名下於2002年上市、位於天津的老牌中藥企業“天士力”及名下其他相關資產。

據瞭解,由閆希軍及其妻子吳迺峰、兒子閆凱境及兒媳李畇慧構成的閆希軍家族,通過天士力大健康產業投資集團,掌握着國台酒業、天士力、天士生物等公司,涉獵了藥、酒、茶、水等領域。

https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_2.jpg

但近幾年,天士力大健康版圖一波三折。國台酒業和天士生物都因一些問題,上市進展不順。而作為唯一實現上市、曾憑藉產品“復方丹參滴丸”風光無比的天士力(600535),2019年至今營收和扣非凈利潤連續下行。

天士力3月31日發佈的財報顯示,公司營收繼續下滑,跌幅達41.43%;凈利潤雖有所增長,依靠的卻是變賣資產等“非常手段”。

https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_3.jpg


https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_4.jpg

藥、酒、茶和水


在2014年將交接棒遞到兒子閆凱境手中之前,閆希軍一直是天士力醫葯集團股份有限公司(簡稱“天士力”)的靈魂人物。天士力的創立、上市再到發展壯大都離不開他。

與如今坐擁數億財富相比,閆希軍幼年過得很是辛苦。他1953年出生於甘肅慶陽一個貧苦的農民家庭,小時候的夢想是參軍。16歲的他追着軍車跑了五六十公里才穿上了軍裝。

人生的轉折也從此刻開始。1972年,他被保送到陝西醫專學習,主攻藥學專業,1989年又和妻子吳迺峰被調到了位於天津的解放軍第254醫院工作,並擔任了藥劑科主任。

復方丹參滴丸的研製便是在這期間進行的。也正是這小小的滴丸,成了閆希軍創業最大的資本。1994年,天士力的前身天使力聯合製藥公司誕生。

可就在大樓和滴丸製劑生產線都建起來的時候,變故來得猝不及防:部隊被要求停止一切生產經營活動。放不下天士力的閆希軍便於1998年選擇了轉業,帶領天士力員工“下海”。

借助復方丹參滴丸以及後來的養血清腦顆粒,公司於2002年成功上市。

而復方丹參滴丸在心腦血管藥品市場上的表現也十分爭氣。按招股書披露,其市占率從1999年的2.34%增長到了2001年的3.13%,產量也從約4.2萬箱增長到了10.2萬箱,當時其全國市場平均售價16.2元/瓶。

醫葯進展順利後,閆希軍開始四處出擊,並且他涉足的多個領域幾乎都離不開“健康”。

“無酒不成醫”,2001年,閆希軍把在茅臺鎮收購的酒廠命名為“金士力酒業”,像是要強關聯藥牌“天士力”,宣稱要打造最健康的白酒。現如今該廠門口,還有閆希軍寫的《酒通大健康》。

只可惜,喝酒的並不認吃藥的。“金士力酒”最終改成了“國台”,似乎要跟“茅臺”靠近。坊間傳聞2010年,茅臺曾試圖收購國台酒廠,因價格問題未能成功。

閆希軍玩兒酒也並非小打小鬧,甚至一度推動國台酒業走到上交所的大門前。

根據國台酒業招股書,其營收在2020年上半年為13.59億元,凈利潤2.45億元。雖然跟茅臺數百億規模的營收和凈利潤沒法比,但仍有望拿下“醬香酒第二股”的頭銜。

只是,在衝刺IPO的關鍵階段,國台酒業卻突然申請了終止審查IPO,個中原因似乎跟關聯交易及與經銷商深度捆綁有關。

2017年-2020年上半年,國台酒業向閆希軍家族控制的48家企業銷售了商品,產生的交易金額分別占到當年營收的8.94%、5.8%、4.24%、1.16%。

此外,公司還引入了部分經銷商持股,截至2020年上半年,持股經銷商有75家,關聯經銷商有6家,合計占比約11%。

國台酒的上市最終暫停。

同樣打着“健康”名義發展的還有茶。

2008年,雲南天士力帝泊洱生物茶集團有限公司成立,經營普洱茶“帝泊洱茶珍”,“茶針”又叫茶膏,被譽為茶中黃金,可見之高端。

淘寶一家“xx帝泊洱旗艦店”顯示,規格為0.5g×10支/盒的帝泊洱茶售價約34元,按照包裝上的建議飲用量,1盒也就可以喝2天左右。

https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_5.jpg
(淘寶截圖)

有了茶,自然要有好水來泡。天士力礦泉飲品公司隨後成立,並推出了“帝泊洱C胞活力”礦泉水。

和農夫山泉講的故事一樣,帝泊洱C胞活力礦泉水的水源基地,是天士力集團經過多年勘探和技術投入才選定的,位於長白山西麓腹地,吉林省靖宇縣西南方11.6公里的原始森林處,且為小分子礦泉水。

簡單來說就是不是一般的水,喝了對身體好。當然,價格也十分不一般,淘寶上一瓶330ml的礦泉水,售價在9元左右。

以“健康”為名,藥、酒、茶、水,閆希軍家族玩兒了個遍。


https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_6.jpg
接連出售子公司股權

儘管發展了諸多“副業”,但截至目前,閆希軍名下上市的公司,只有天士力一家。不過,這家藥企在度過了最初的風光後,近幾年經營遇到巨大的挑戰。

根據2021年財報,公司營收79.52億元,同比下滑了41.43%。要知道,過去的天士力曾保持了十幾年10%之上的增速,發展好的時候甚至能到65%。

再看凈利潤,儘管2021年同比增120.91%至24.08億元,靠的卻是17.5億元的非經常性損益(如政府補助、出售資產等,與主營業務無直接關係,具有偶然性),其中就處置I-MAB(天境生物)部分股權、及轉變會計核算方法等,歸母凈利潤增加了16.1億元。

天士力從2021年6月起,多次減持所持天境生物股權。後者是一家聚焦於腫瘤免疫和自身免疫疾病領域的創新生物藥公司,天士力曾在天境生物上市時發公告稱對它的投資額達2.02億元。截至2021年12月10日,天士力尚持有天境生物4.96%的股權。

而這也不是公司頭一次通過賣資產來輓救公司業績了,2020年公司還以超過14億元的價格出售了子公司天士營銷。

天士力接連“賣子”的背後,與公司資金緊張息息相關。

近年來,天士力一直保持了一個比較高的資產負債率,2013年-2019年這一數值均超過了50%。

根據Wind數據,天士力的短期借款從2013年開始激增,一度飆升至2017年的69.49億元,後兩年略有回落,到2019年時為26.5億元。若加上一年內到期的非流動負債,其一年內到期的有息負債最高時能到73.53億元。

https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_7.jpg

與之相對的便是賬面上的資金,2013年-2019年,公司包括貨幣資金和交易性金融資產在內的金額,始終少於一年內到期的有息負債,常年存在超過10億元的資金缺口,2019年末為29億元。

造成天士力資金緊張的原因,一來是公司應收賬款過高,吞噬了現金流,導致運營資金不足;二來則跟公司仍舊處於擴張階段,需要大量投入有關。

數據顯示,公司的應收賬款從2010年的5.64億元,增長到了2019年的84.31億元,占營收的比重從12.12%增長到了44.38%。簡單理解就是,貨雖然賣出去了,但有近一半的錢沒收回來。這使得公司的應收賬款周轉天數從2010年的43天增加到2019年的158天,極大地增加了公司的運營資金需求。

https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_8.jpg

一定程度上,這“鍋”要天士力後發展的醫葯商業業務來背,即做第三方產品的銷售,通過購銷差價來獲取利潤。負責該模式下分銷配送的便是子公司天士營銷。

尤其從2017年開始,“兩票制”(每個藥品的一級經銷商不得超過2個)逐步實行,公司下游的收款對象里,較為強勢的醫院、連鎖藥房等終端渠道增多,回款期限相對更長,拖累了公司的回款速度。

另一方面,公司自上市以來,一直處於快速收購和擴張階段,尤其從2013年開始,公司通過自建和投資併購的方式,在現代中藥之外,又佈局了生物藥、化學藥等產業。到2021年,公司擁有94款在研產品的管線產品,涵蓋46款1類創新藥,並有52款藥品已進入臨床階段。

對於自身變化,天士力並非不清楚,並且做出了選擇。

2020年,天士力出售了天士營銷,受此一部分影響,公司資產負債率下降至24.92%,應收賬款減少77.79%,存貨減少46.84%,短期借款減少75.95%,就連應付賬款也減少了77.25%。

這種影響延續到了2021年,公司的資產負債率達到上市以來最低,為19.51%。

https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_9.jpg

而對於研發周期長、資金投入大的創新型生物藥的研發活動,公司選擇推動該板塊公司天士生物單獨上市。


https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_10.jpg
困境反轉前夕?

卸下沉重“包袱”的天士力,似乎終於來到了轉折關頭,但一切似乎又沒有這麼簡單。

一方面,由於醫葯商業板塊從2006年開始已經是公司第一大收入來源,天士營銷的出售使公司收入大減,於2020年首次下滑,跌28.54%至135.76億元,2021年影響延續,減少至79.52億元。

https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_11.jpg

業績壓力也給到了從前的“老二”醫葯工業,可近年來該板塊的進展也不是很順利。尤其從2015年開始營收增速放緩,2016年、2019年甚至出現了負增長。

天士力目前的醫葯工業產品管線主要集中於心腦血管、消化代謝、腫瘤三大疾病領域,這當中隸屬於現代中藥、用於治療心腦血管疾病、公司明星產品復方丹參滴丸,更是業績“擔當”。

不過,復方丹參滴丸近幾年似乎有些“扛不動”了。

銷量從2015年的1.33億盒,降到了2020年的1.08億盒,2021年公司聚焦工業醫葯後才略有回升,賣了1.22億盒。與之相對的,心腦血管收入從2015年的46.39億元,降到了2020年的41.66億元,2021年略回升至47.87億元。

更為重要的是,關於復方丹參滴丸,天士力此前已經講了有近20年“啟動FDA(美國食藥監局)上市申報”的故事,但從現有資料來看,其尚未通過心絞痛的FDA驗證,另一邊又開始搞起了通過高原反應的FDA驗證。

此外,天士生物的上市也並非一帆風順。

據瞭解,天士生物曾在2019年6月向聯交所遞交過H股發行並上市的申請,2020年6月終止申請後闖關科創板。2020年9月科創板受理,天士生物於2021年1月撤回申請,沒多久後又再戰科創板IPO。

根據公司2021年財報,推動天士生物的上市已經成了“頭等大事”。個中原因或許在於天士生物在研發上真的很“燒錢”。

根據天士生物的招股書,2017年-2019年其研發支出合計9.42億元,而現階段其在研產品有18個。

唯一一款已獲批上市、用於治療急性ST段抬高型心肌梗死的“普佑克”產品,獲得的收入甚微。這也導致天士生物尚未實現盈利,2017年-2020年一季度凈虧損合計6.76億元。

有意思的是,天士力雖然還在為錢的事情苦惱,但閆希軍家族卻通過自有投資平臺或合作基金的形式,在投資上到處開花,並且“少帥”閆凱境其人也頗具金融投資背景。

根據天眼查和IT桔子數據,截至目前,閆希軍家族投資的項目已公開的超過了35個,聚焦於醫療健康,總投資額超過了34億元,2017年為投資高峰,投資數量有9起,投資金額超10億。

投資項目包括科濟藥業、永泰生物、歌禮製藥、健亞生物、心瑋醫療、智雲健康等公司,其中不少實現了上市。

或許是意識到了自己在投資上的天賦,在2021年財報中,天士力也把產業投資當成了第二增長曲線,稱其在打造與公司核心治療領域密切配合的產業集群。

或許於閆希軍家族而言,做投資比做實業更有眼光。


https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_12.jpg
https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_13.jpg
找靠譜商機,關註創業邦視頻號!
創業邦
,贊 182
https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_14.jpg
https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_15.jpg
https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_16.jpg
https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_17.jpg
https://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_18.jpghttps://www.xinseopr.com/170864-16/20220426155505/image_19.jpg
我要詢價

相關內容

分類一覽

文化
百科
健康
時尚
美食
樂活
旅行
幽默
情感
體娛
美體
民生
財富
科技
創業
汽車
樓市
職場
教育
學術
企業
區塊鏈
其他

網網相連

區塊鏈
着圧式 美脚ソックス
睿華企業社
絲姸社
教育
粉紅佳人萬能包中包收納袋
教育
教育
景來發彩券行
鞋眼,鞋釦,鞋類金屬五金,登山鞋釦
衛力工程管理有限公司
台南智權商標事務所,商標,著作權,臺南事務所
滾動幸福辦公椅PU輪